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生意社:淡季不淡 11月铜价大幅上涨至7年新高

万博manbetx官网2020-11-30 来源:生意社

  走势分析

  生意社监测数据显示,11月铜价大幅上扬,月初铜价为51528.33元/吨,月末铜价大幅上涨至57491.67元/吨,整体涨幅为11.57%,同比上涨21.47%。铜价在经历了4个月的高位横盘整理后,于11月下旬开始快速拉升至近7年新高。铜具有较强金属属性,近期美国大选风险逐渐弱化后,伴随着新冠疫苗进展和海外财政刺激的乐观预期,令铜价上涨不止。

  据生意社期现图显示,11月铜现货价格基本都是略高于期货价格的。主力合约是两个月后的预期价格,表明市场预期价格没那么看好,但是价格非常接近,说明也不必过份悲观,铜价短期仍比较强势。

  国内宏观向好

  国内疫情控制取得关键性胜利,经济稳步复苏,各项经济数据显著好转。中国10月规模以上工业增加值同比增加6.9%,预期增加6.5%,加上中国加入RECP组织,出口增速大于20%的行业有铜及其制品,数据向好点燃做多情绪。

  供应仍比较紧张

  铜精矿方面,智利总统9月11日决定延长自3月18日起生效的国家紧急状态法,从9月15日起再延长90天。目前看对生产影响还是相对有限,但对运输等的潜在威胁仍在。而且随着铜价反弹和疫情影响发酵,智利方面三季度末以来不断有矿山罢工,其中,伦丁矿业旗下位于智利北部Candelaria铜矿的一个工会已经接受其提出的为期35个月的集体劳资协议,此前这些工会工人持续进行了逾一个月的罢工,目前该矿五个工会均与其就新薪资合同达成一致。秘鲁方面虽然生产在稳步恢复,但据了解,直到目前其运输环节仍受到较大的影响。而且2021年海外矿山增量有限,尤其是在上半年,铜精矿可能维持偏紧的供应格局,对铜价产生支撑作用。

  下游市场乐观

  汽车方面:10月汽车产销分别完成255.2万辆和257.3万辆,环比分别增长0.9%和0.1%,同比分别增长11.0%和12.5%。截至11月,汽车产销已连续7个月呈现增长,其中销量已连续6个月增速保持在10%以上。1-10月,汽车产销分别完成1951.9万辆和1969.9万辆,同比分别下降4.6%和4.7%,降幅较1-9月分别继续收窄2.1和2.2个百分点。

  家电方面:国家统计局数据显示,1-10月,全国房地产开发投资116556亿元,同比增长6.3%,增速比1-9月份提高0.7个百分点。房地产开发景气指数方面,10月房地产开发景气指数为100.5,比8月提高0.08点。

  家电方面:10月我国电冰箱产量为879.6万台,同比增长25.8%,1-10月我国电冰箱累计产量为7371.1万台,同比增长4个百分点。10月我国空调产量为1448.9万台,同比增长0.2%。

  房地产方面,国家统计局数据显示,1-10月,全国房地产开发投资116556亿元,同比增长6.3%,增速比1-9月份提高0.7个百分点。房地产开发景气指数方面,10月房地产开发景气指数为100.5,比8月提高0.08点。

  总体来说,我国汽车市场和家电市场改善明显,房地产也延续了良好的表现。而且最近商务部开会强调,明年是“十四五”开局之年,稳定和扩大汽车消费,提振家电家具消费。汽车行业和家电行业有政策的支持,预计表现也将继续向好,铜需求将继续得到提振。

  库存低位

  上海期货交易所,铜库存自9月以来腰斩至10万吨下方96766吨,创下2014年12月以来的最低点。LME仓库铜库存减少对铜价构成支撑,自10月中旬以来铜库存减少逾15%至153, 175吨。截至11月27日铜库存150775吨,日减1250吨。

  综合以上情况看,宏观面持续向好和基本面良好表现共振,而且今年春节放假较晚,企业开工时间较长。进入四季度,汽车迎来消费旺季。生意社铜分析师认为,预计铜价短期仍震荡上行为主。

  相关上市企业:江西铜业(600362)、铜陵有色(000630)、云南铜业(000878)。

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